北京银行2022 年业绩同比增长11.4%,业绩增长显著提速。2022 年营收同比增长持平,4 季度收入承压,疫情和债市等冲击息收入和非息收入,4 季度资产质量显著改善,拨备少提释放盈利。公司年报亮点突出:第一,资产质量大幅改善,各项指标均有改善,存量风险持续出清。第二,零售转型成效显著,零售存款快速增长,零售消费贷款快速增长,对规模支撑提升。第三,对公贷款结构亦优化,去年投放主要在基建、制造业和科技等。公司战略转型坚定,执行积极,成效显著,随着存量风险出清,零售、数字化转型成效或逐渐提升公司财务表现。目前公司23 年PB0.36X,22 年股息率6.98%,估值远低于价值,看好,维持对公司的增持评级。
支撑评级的要点
零售转型成效显著
(相关资料图)
零售贷款和零售存款快速增长,零售业务占比持续提升。储蓄存款同比增长21.7%,零售消费贷款和零售经营贷款同比分别增长42.8%和17.4%。2022年末,零售营收占比达到34.1%,同比提升6 个百分点;零售AUM达到9749.4亿元,较年初增长 10.23%;北京地区个贷规模升至同业首位。
规模增长提速,零售消费贷款迅速增长,对公贷款结构持续优化2022 年总资产同比增长10.8%,贷款同比增长7.4%,增速较3 季度增速分别提升6.6 个百分点和2.6 个百分点。全年来看,新增贷款51%来自非按揭零售贷款,零售消费贷款和经营贷款新增635 亿元,其中,零售消费贷款新增402 亿元,零售经营贷款新增233 亿元,同比分别增长42.8%和17.4%,对公贷款中,基建类交通、电力和水利等合计增量占比25%,制造业新增19%,科技类10%,房地产和租赁及商务服务业有所下降,贷款结构整体优化。
不良、关注、逾期较中期大幅下降,资产质量较中期显著改善2022 年末不良率1.43%,较上季降16bp;不良贷款余额257 亿元,较上季降7.8%,不良双降。关注贷款占比1.61%,较中期下降36bp,逾期贷款2.26%,较中期下降29bp。公司2022 年核销109 亿元,较去年下降55 亿元,核销力度高位略缓。
测算不良生成率0.75%,同比降低27bp。新增不良压力边际下降,90 天以内逾期较中期增长17%,增速放缓。正常贷款迁徙率1.54%,较中期大幅下降。
估值
根据公司年报,我们调整公司盈利预测,2023/2024 年EPS 调整为1.26/1.41元,目前股价对应2023/2024 年PB 为0.36x/0.33x,维持增持评级。
评级面临的主要风险
经济下行、海外波动导致资产质量恶化超预期。
深度*公司*北京银行(601169):资产质量显著改善零售转型成效显着
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